美國失去主流的最高主權評級後，一度觸發美債沽盤，10年期債息被推升至4.5厘水平，專家相信，市場長遠會逐步減持美元資產配置。不過，短期風險或已消化，有債市專家指，早前香港投資者因評級風險而沽出美債的數量及金額增加約20%，但不少資金近日反而重新泊入美債，相信拋售衝擊有限。
FSMOne：投資者急沽後再買
投資平台FSMOne（香港）環球債券部高級經理陳家朗表示，留意到近期本港客戶沽出美國國債的交易量，短暫增加約20%，部分來自美國評級下降後觸發憂慮，但很快資金重新流入美債，並說：「有投資者賣美國國債換美國企業債，最後都選擇港元或美元資產。」他認為，無論因為對美債失去信心，還是基金章程所限而被動沽出，佔整體資金規模比重亦不大，暫時對市場影響輕微。
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長債ETF資金錄流入
從資金流看，全球最大的美債ETF「20+年期國債ETF（美：TLT）」，今年以來資產管理規模（AUM）淨減少18億美元，至目前484億美元，但以穆迪下調美國主權評級後，幾個交易日內反而淨流入約12億美元。本港情況亦相似，反映長債表現的「南方美國國債ETF」（3433），自美國降評級後，其AUM由8660萬美元，顯著增至最新1.08億美元。
對於該現象，發行商南方東英資產管理銷售及產品策略部高級副總裁李溢琳指出，市場對美債的憂慮已紓緩，除非再爆發黑天鵝事件，相信債息再升機會不大；同時對香港投資者而言，最近定期存款息率急跌，美債ETF成為收息一族的良好選擇。
美元資產遭長遠減持
iFAST Global Markets投資總監溫鋼城認為，如將目光由美債擴闊至美元資產，很多基金及ETF未來要減持的資金規模不會少，主要由於評級風險正持續升溫。他解釋，當美國主權評級遭下調後，融資成本上升，對美國聯邦政府開支帶來壓力，從而再需要發更多債「去到爆煲為止」，形成惡性循環；同時不少美國企業亦受主權評級牽連，而被降評級，長遠風險正不斷擴散。
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強積金「焗沽」毋須過慮
美債評級早前曾引發本港強積金「焗沽」憂慮，在現行規例下，當美國失去「AAA」最高評級，強積金基金需要被逼拋售美債，以保持10%以下持倉比例。但目前為止，積金局仍給予美國最高評級。
理工大學會計及金融學院副教授趙靜指出，若未來積金局不予美國最高評級，部分強積金或須減持美債，但她指美債佔整體強積金比重只有約5至10%，相信整體衝擊可控。
學者：美債避險屬性暫無可替代
趙靜相信，一些機構投資者受內部風險限制，已調整美債倉位，並正逐步減持美債。她認為，美債的結構性風險正在上升，但始終是全球最安全的流動資旌之一，目前歐元、日本國債市場深度不足，中國國債利率較低，「美債避險屬性暫時無可替代」，未來走向則仍需觀察美國政府及聯儲局政策，會否將風險擴至全球市場。
